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投资要点
沪深周一两市呈现低开走高的态势。两市开盘后震荡上升,午后在权重板块强势上行的带动下快速反弹。创业板周一表现更加亮丽,创业板指数上涨3.38%,逼近近期的高点。与之相对应的,市场活跃度大幅度提高,两市涨停个股超过50家,为近期罕见。
央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,由金融机构自主确定贷款利率水平。核心是取消金融机构贷款利率0.7倍的下限以及取消票据贴现利率的管制。从金融行业研究员的判断来看,认为改革力度低于预期,短期内对于银行盈利负面影响有限。周一银行和市场的走势也和预期相一致,调整的幅度相对有限。
IPO何时重启短期将继续影响市场情绪。在国务院明确要求加速IPO直接融资之后,IPO重启更为市场关注。目前来看,对于IPO重启的定价方式以及发行方式尚未有定论。然而,从创业板等中小市值公司的走势来看,体现出强劲的市场人气。显然,IPO重启并没有对最应该受到影响的创业板造成实质的影响,这应该让投资者深思。我们认为,考虑到政策的节奏和市场现有的环境以及承受能力,IPO本月内推出的可能性不高。
我们认为整体市场外环境依然面对“弱增长、低通胀”的格局,资金面在经历了6月底的冲击之后,7月份整体相对平静。这种经济环境的组合,将压制市场的表现空间,尤其是权重周期类板块的表现空间,市场仍将以震荡为主。目前市场正处于2季度业绩预告公布的密集期。虽然我们对于整体业绩并不抱有希望,但是这并不妨碍个股的表现空间。我们预计短期市场将继续关注业绩高增长公司的投资机会。
由环保部牵头制定的三项环保行动计划之一的水污染防治行动计划,目前正在紧张制定中,有望在大气污染防治行动计划颁布后上报。建立以控制单元为单位的排放补偿制度,可能成为水污染防治行动计划最重要的创新内容之一。
控制单元是水系与行政区相结合的水污染防治区域概念。在已颁布的《重点流域水污染防治规划(2011-2015)》中,根据流域自然汇水特征与行政管理需求,重点流域共划分37个控制区、315个控制单元。其中,根据各控制单元水污染状况、水环境改善需求和水环境风险水平,确定118个优先控制单元。在这118个优先控制单元中,又分成水质维护型、水质改善型和风险防范型3种类型。
根据我们的分析,全国近半城市缺水。因缺水年经济损失约2000亿元。同时,由于水体污染、严重水系污染与富营养化问题突出,更加剧了水资源的紧张局面。由于污水处理运营方面受到政府限价,盈利存在天花板,扩张受到地方政府限制,成长性不够高,因此我们认为水处理领域投资机会不在于运营环节,而在于设备和工程环节,尤其是市政水处理、工业废水处理设备和工程方面存在投资机会。
市政水处理:到2015年,新增城镇污水管网16万公里,新增污水日处理能力4200万吨,城市污水处理率85%。投资规模在4500亿元以上。我国城市一般采用常规工艺,由于水质逐年恶化,常规工艺难以满足要求,而MBR将成为升级改造的主流工艺。我们认为膜处理在市政水处理领域的运用将日益广泛,成长空间较大。
工业废水治理:工业废水仍然是“十二五”治理重点,投资规模与市政投资规模相当,工业水处理项目具有资质要求高、技术难度大的特点,具有先行优势的企业将最为受益。我们看好已经在部分行业污水处理取得行业领导地位的上市公司。
