农产品出现火爆、基本金属中锌、铅也连创新高，只有铜市场出现冷淡的现象，投资者原本以为在伦敦年会结束后，铜交易会恢复原先的交易热情，可事实却事与愿违。目前伦敦市场的总持仓一周以来的数据再次表明，远期合约持仓量下降代表着与指数型基金相关资金仍然具有退场的意愿。而从伦敦铜现货升水又从五十元回到几元钱来看，市场上也没有资金积极的利用近期其它基本金属的强劲表现来努力的推升价格。
首先，笔者认为中国因素仍然是目前遏止铜交易激情的主要因素，中国官方今年至今所公布出来的精铜进口数据同比是下降的，在最后两个月中这个数据显然难有起色，就像国际铜研究小组十月份公布研究结果的一样，中国的精铜需求今年头七个月年比年比下降7.8%，这两个方面都说明中国消费者在严重的清库行为之后，没有再次积极备库的可能，明年的消费只能等到明年再说。
本周伦敦现货升水下降与伦敦库存增加12000余吨有关，国储继续放出库存铜，今年已经约20万吨，国内也有国储继续放铜的传闻。不过笔者不光注意了伦敦市场，美国市场的铜库存也在缓慢的增加过程中，可能是因为房产市场的下降导致用铜量的减少，但是无论怎么说都在表明高价引发铜需求下降正在成为现实。
其次，美联储带动的紧缩性货币政策周期似乎已经起到对全球经济带上“紧箍咒”的作用，25日美联储还是将利率维持在5.25%的水平，这已经是美联储自八月份以来连续第三次暂停加息。而关键是会后声明中不痛不痒的话语，让市场人士失去了判别美联储对于加息的动机。诚然，美国房产市场今年急剧放缓，使得美国经济丧失了以往的强劲增长势头，又油价的下跌也在缓解通胀局面，但是巴克莱银行却提出了核心通胀指数的观点。由于扣除食品和能源价格以外的核心通胀指数并没有呈现乐观走势，上个月美国核心通胀指数上扬了0.2%，同比上扬2.9%，为10年来最大月度同比上扬,因此只要核心通胀指数威胁仍存在，美联储对于通胀压力的心情就不会放松，笔者判断在西方新年假期前后，美联储还有一次加息的可能，联邦基金利率上升到5.5%。
中国财政部周末发文：自2006年11月1日起，我国将以暂定税率形式对110项商品加征出口关税，其中铜、镍、电解铝等11项有色金属初级产品为15%，这对于中国进口铜矿和精铜有着怎样的抑制作用、影响力有多大，这需要时间来观察。
从时间段上看，中央经济会议要在年底召开，而伦敦市场十一月份将上市迷你型合约，出现每手5吨的新合约，这是不是会带动铜交易活跃一些呢？
