1.2014年板块走势回顾及成因
2014年,有色金属板块涨跌幅度为41.25%,沪深300指数涨跌幅度为34.11%,跑赢沪深300指数7.14个百分点。2014年度有色板块共产生了三波投资机会,第一次的镍价上涨的带动,第二次是铝、锌价上涨的带动,第三次是大盘上涨的带动。前两波与行业有关但不易把握,后一波是整个市场的在估值修复基础上的一次轮动,也不好把握。我们重点推荐的亚太科技[-1.42%资金研报]、利源精制虽然与三波行情关系都不是很大,却跑赢了行业指数,更跑赢了沪深300指数,尤其是亚太科技,跑赢了行业指数53个百分点,原因就是我们在2014年年初指出的铝深加工业发展向好。我们一贯坚持的投资策略得到了较好的体现。
2.2015年:铝深加工仍是重点,兼顾新能源、军工相关标的
基本金属支撑力度仍显不足,但2015年要优于2014年。主要品种供求过剩格局已经改善,但短期需求还不足,“一带一路”战略的实施在长期上将改善需求,但大幅改善的可能性不大。
铝深加工仍是看点:上游的过剩仍然难改,铝加工业优势相对冶炼行业优势将延续,汽车行业轻量化趋势日趋显著,深加工业优势更明显,同时,发改委以及行业协会给出的目标继续落实完成,深加工看点明确。
新能源、军工方向上:需求增加会逐渐深入,政策红利将继续释放。
3.投资策略
综合考虑影响行业走势的各因素影响,2015年来自基本金属的支撑不强,但相对2014年有所加强,板块也必将受益于改革的深入,维持行业“增持”评级。重点仍然关注确定性较强的亚太科技、利源精制。继续关注炼石有色[-1.57%资金研报]、钢研高纳[0.66%资金研报]、天齐锂业[0.84%资金研报]、赣锋锂业[-1.51%资金研报]、西藏矿业[0.89%资金研报]、中科三环[-0.40%资金研报]、宁波韵升[4.02%资金研报],这个方向的投资机会仍然建议以其他方式分析,有相关能力投资者介入。
4.投资风险
金属价格走势低于预期;金属新材料政策执行的不确定性;相关领域改革的进程的不确定性。
