近期宝钢股份率先出台12月价格政策，所有品种价格普遍大幅下调。其中，热卷、普冷、厚板、热镀锌、电镀锌价格分别下调200元/吨、300元/吨、300元/吨、400元/吨、200元/吨；无取向电工钢高牌号、B35系列（含高效）下调400元/吨，B50、B65 系列中低牌号（含高效）在11月份优惠价格（优惠150元/吨）基础上再下调350元/吨。
本次宝钢降价完全符合我们的预期，我们认为宝钢的降价将带动武钢、鞍钢等其他主导钢厂12月份价格同步下调，从而缩小与市场价格的倒挂程度，钢市也将出现阶段性底部反弹迹象。
展望后市，我们认为经过国庆节后的一轮钢材降价抛售后，部分企业资金紧张亏损加大，从而加大停产检修力度，矿石价格也被成功倒逼下拉。而随着回调的告一段落，业内的心态也由集体悲观转向部分乐观，加上当前下游板材需求相对较好，不排除有抄底资金11月份开始进场，从而使得钢价12月份逐渐开始趋稳。
原材料方面，铁矿石9月均价为1357元/吨，但到10月份大幅回落到1190元/吨，月环比下跌167元/吨，环比跌幅为12.3%。整体来看，随着矿价大幅下挫，阶段性缓解了钢厂的成本压力，主要板材产品毛利率略有回升，并为12月份钢厂降价留足了空间。
除了矿价下调外，钢铁行业已出现减产的积极信号。根据协会统计，10月中旬全国预估粗钢日产量179.98万吨，旬环比减2.94%；下旬更是下降到171.70万吨，旬环比减少4.6%。我们统计11月共有12条热卷产线安排检修，总计影响产量82万吨，冷板因汽车等下游需求相对较好，钢厂安排冷轧线检修不多，仅有4条生产线检修，总计影响产量17万吨。我们预计，随着近期钢产量环比有所减少，钢市也逐渐有阶段性底部反弹迹象。而对春节前采购的预期程度、停产检修的持续性及矿价是否出现反弹将成为影响后市的关键变量。
