水分表示油品中含水里的多少，用质量分数表示。油品中应不含水分。
水分的测定按GB/T 260-77标准方法进行。一定量的试样与无水溶剂混合，进行燕馏，测定其水分含量。若水分含量小于0.03%，则认为是痕迹;若没有水分时，认为是无。有时防锈油的水分还用SH/T 0257-92定性试验方法测定。
防锈油中有水分存在，将破坏防锈油膜，使润滑效果变差，加速油中有机酸对金属的腐蚀作用.水分还造成对机械设备的锈蚀，并导致防锈油的添加剂失效，使防锈油的低温流动性变差，甚至结冰，堵塞油路，妨碍防锈油的循环及供油。水分存在时，防锈油乳化的可能性加大.当温度高到一定程度时，水分将汽化形成气泡，不但破坏油膜，危及润滑，而且还因气阻，影响防锈油的循环和供油。对于变压器油，水分存在，使变压器油的耐电压急剧下降，危害更大。因此，防锈油在使用前，必须检查有无水分，如有，必须设法脱水。
检查防锈油中有无水分，有几个简单方法:
(1)用试管取一定量的防锈油，如发现油变浑浊，甚至乳化，由透明变为不透明，可认为防锈油中有水分。将试管加热，如出现气雾或在管壁上出现气泡、水珠或有“劈啪”的响声，认为防锈油中有水分。
(2)取一条细铜线，绕成线圈，在火上烧红，然后放人装有试油的试管中，如有“劈啪”响声，也表示防锈油中有水。
(3)用试管取一定量的防锈油，将少量硫酸铜(无水，白色粉末)放人试油中，如硫酸铜由白色变为蓝色，也表示防锈油中有水分存在.
