有色金属业：产能过剩价格临近下跌趋势

近年来，五一长假效应一直是刺激铜价走强的规律性因素，而今年随着假日的缩减，铜价没有历史重演。锌、铝在国内产能过剩的压力下，价格也难有起色。为何金属市场的节日行情未能延续？笔者认为还是供需关系决定一切。

五一假期内伦敦金属交易所（LME）市场金属下跌的主要原因还是受金融市场整体氛围的影响，4月30日美联储宣布降息，市场预期降息周期即将结束，随即引发美元的大幅走强以及原油市场的暴跌。从美元贬值的角度考虑，以美元计价的基本金属与美元走势具有反比关系。LME金属市场5月1日出现的集体跳水行为也表明美元反弹对金属市场的承压作用。

联系对比今年与往年五一前后的金属市场行情可以发现，今年国内的消费一直比较清淡。国内铜市在消费未启动以前供应就已经保持充足状态。而锌、铝国内供应并不紧缺。4月份以来铜、铝、锌长江现货报价持续保持贴水表明企业的备库意愿并不强烈。与此同时，铜，锌的低比价关系导致近期进口铜、锌亏损分别超过6000元/吨与1000元/吨。对于“做多中国”的LME市场而言，在国内市场消费不旺的压力下，单方面拉高价格已经失去意义。

总言之，市场行为决定一切，2008年在国内铜、锌、铝供应充足的压制下，金属价格的下跌趋势正在临近。